初度掩盖，给予;增持;评级。我们估量公司下贱石化等领域拿单开展顺利，下半年收入持续保持较快添加可期；公司2018年岩棉5万吨新产能投产使得岩棉业务高添加得到；大股东奇耐对公司运营、办理功率进步具有必定持续性。
节能保温材料龙头企业，中心产品为硅酸铝板、硅酸铝针刺毯、硅，酸铝纤维毯。公司中心产品陶瓷纤维、硅酸铝纤维板材料2016 年收入占比约86%、13%。公司为全国陶瓷纤维先进龙头，市场占有率约3 成，凭仗不错的保温节能功能以及多年的技术沉积，公司陶瓷纤维下贱运用较为广泛，可运用于供暖管道（约30%）、石化（15%）、钢铁（7~8%）、船只、光热发电、余热蓄热等多个领域。岩棉产品首要运用于建筑外墙保温，运用领域已由前期的商业、工业建筑向高层住宅扩展，公司为国内规划排名靠前的岩棉生产厂家之一。
　　技术工艺改善带动新产品、新市场拓荒，陶瓷纤维中高端产品占比持续进步。2016 年以来公司外资控股股东对公司的技术工艺进步起到了关键作用，公司新产品如氧化铝、纳米板系列迎合了下贱客户对节能标准进步的需求，一同新市场（光热发电、余热蓄热）的拓荒使得公司高毛利的中高端产品占比持续进步。2017 年上半年公司硅酸铝板收入约5.6 亿元、同比添加23.5%，增速较往年显着改善；毛利率约34.7%、同比进步4.4 个百分点。
　　　　于2015 年下半年正式成为公司控股股东，自2016 年初步公司运营、办理功率进步初步闪现：
1）公司采取缩短账期、改变付款方法，一同调整价格的方法加大收款力度，盈利质量显着改善（运营性现金流净额大幅逾越净利润）。
2）盈利水平进步的一同持续下降杠杆率，公司资产负债率由2015年末的10.2%下降至2017H1 的2.3%。
3）持续挖潜内生添加，控制本钱开支，奇耐的技术输入使得公司产能作业率（进步约20%）、单位成本大幅改善。